股市太刺激 投资者重拾“稳稳的幸福”

　　保本基金王者归来，P2P平台人气飙升

　　“南美洲亚马逊河流域热带雨林中的蝴蝶，偶尔扇动几下翅膀，可以在两周以后引起得克萨斯州的一场龙卷风。”自6月股灾开始后，因为资本市场的复杂多变，也开始影响到居民的理财领域。多家银行披露理财产品提前终止公告，理财产品“非自愿提前终止”的数量大大增多。随着这些产品的提前终止，为了保证资金安全，部分银行也开始撤回入市的理财资金。而变化莫测的股市也无疑给投资者上了一节教育课，“稳稳的幸福”重新回到投资者视野，风险较小的银行理财产品销量随之上升，投资者的资金回流P2P，扎堆上线的互联网理财App成了他们分散风险的主阵地。

　　1银行理财产品

　　难达预期收益且不差钱

　　多家银行提前终止非结构性产品

　　据银率网不完全统计，2015年以来，有50款非结构性人民币理财产品提前终止。其中，预期收益率最低的为5.2%，最高达7.3%，这些理财产品到期均实现了预期收益率，但在计算收益时，是以实际投资天数计算。由于投资天数的缩减，实际到账的收益金额会小于投资者原来的预期。

　　某国有银行发布的提前终止公告中称，这款产品募集的资金所对接的信托单元主要投资A股股票、封闭式基金、ETF及LOF基金等流动性较好的证券。由于近期A股市场股票大幅下跌，导致该信托单元净值跌破预警线，在次级投资者追加保证金的情况下，仍有较大的投资风险，为保护优先级投资者利益，该产品提前终止。

　　“银行有权提前终止理财产品，”银率网分析师殷燕敏表示，但非结构性理财产品银行主动提前终止的并不很常见，尤其是今年这种在多家银行集中爆发更是少见。

　　普益财富发布的报告称，银行选择提前终止的原因有两个——由于这些产品多为预期收益型产品，当对接股市这部分资金退出后，很难再找到能在剩余时间内提供高收益的投向，银行无法完成之前承诺的收益，因而选择提前终止，且在终止时还能按照之前约定的收益率计算提供给投资者的实际收益；另一个可能的原因是目前资金面宽松，个别银行不太缺钱，亦无需过多的资金在其资产池内运作，于是选择提前终止。

　　不过，普益财富表示：“银行理财资金作为这些产品的优先级受益人，几乎没有受损，收益亦有保证。”

　　提前终止潮或将持续

　　但大环境对资本市场仍有支撑

　　银率网分析师认为，银行理财产品的提前终止潮不会马上结束。尽管监管已经严控银行资金风险，对银行理财产品的配资业务比例有所调整，但之前银行理财资金做配资业务的资金还没有完全撤离，若股市继续下跌可能还会有产品提前终止，此外央行不断降准、降息，降低社会融资成本，融资方债务置换提前还款引发的理财提前兑付也会继续出现。

　　面对理财产品提前终止，银率网分析师提醒，投资者需要经常关注理财账户、银行的信息披露公告以及银行的短信通知等信息，及时了解自己投资产品的情况。

　　“目前银行理财产品的收益处于下行通道，高收益产品数量越来越少，之前投资的高收益长周期理财产品如果提前到期的话，很难再找到那么高收益的理财产品。”殷燕敏表示。

　　在此背景下，投资者应如何配置自己的资产呢？日前，在广发银行举行的“‘经济新常态财富新格局’ 发现2016中国家庭财富新机遇”论坛上，广发银行副行长、零售业务SBU总裁王桂芝指出，上半年资产市场很火爆，整个同行业内的金融资产中间收入受到影响，而下半年资本市场的跌宕起伏，股票出现很多问题，所以这时候银行的理财又回流。上半年财富管理个人理财中间业务收入同比增长92%，个人理财产品累计销量同比增长41%。

　　据王桂芝分析，我国目前正处于经济衰退向复苏的过渡阶段。在这个阶段，政府仍将通过相对宽松的货币政策来支持经济复苏，并以降息等手段提高社会的流动性。大的环境对资本市场形成支撑。因此，股票和债券类产品依然是最好的投资选择，黄金、石油等大宗商品收益相对较弱。

　　2基金

　　保本基金爆发货基再度崛起

　　8月24至28日五个交易日期间，上证指数、沪深300指数、深证成分指数、中小板指数以及创业板指数的跌幅依次为7.85%、6.89%、9.26%、8.93%和11.09%。新基金发行市场的风险偏好明显降低，确保本金安全的保本基金的吸引力显著上升，而股票市场弹性较大的指数分级基金的销售状况则较为冷清。

　　8月24日至8月28日，共有11只基金公告成立。其中，包括1只股票型基金、7只混合型基金、1只保本基金、1只指数型基金和1只股票指数分级基金，总募集规模为92.8亿份，平均募集规模为8.4亿份，较前周的1.8亿份平均募集规模有所回升。值得一提的是，国投瑞银进宝保本基金(001704.OF)共募集了40.3亿份，为当周之冠。统计显示，这一募集规模不仅位居8月以来单只新基金规模之最，也标志着今年以来募集规模最大的保本基金诞生，反映出随着投资者风险偏好的降低，保本基金再度成为基金投资者的首选。

　　年轻股民的投资目光重回以货币基金为代表的固定收益投资。根据中国基金业协会发布的数据，货币基金总规模从6月底的2.41万亿份猛增到7月底的3.22万亿份，一个月增加8077亿份，增幅达33.53%，货币基金规模随之创出历史新高，占基金总规模的比重高达46.87%，逼近公募基金规模的半壁江山。

　　“货基的表现在于对资产配置节奏的把握以及在流动性和收益之间的平衡。” 兴全添利宝基金经理张睿指出，“今年上半年以来投资运作主要遵循两条主线，一是关注那些能带来绝对收益的资产的配置需求；其次是关注流动性管理的需求，这主要是针对之前新股频发的情况，我们会根据新股发行节奏和冻结资金的情况来安排流动性。”

　　3 P2P

　　投资者资金回流 8月份行业成交量达近千亿元

　　8月份投资人数突破200万大关

　　股市震荡后不少投资者的资金回流P2P。网贷之家联合盈灿咨询发布的《中国P2P网贷行业2015年8月月报》(下称报告)显示，今年8月，P2P网贷行业整体成交量达974.63亿元，环比7月上升了18.12%，是去年同期的3.9倍。“按照今年以来网贷成交量月均复合增长率，预计2015年全年成交量或突破1万亿元”，网贷之家联合创始人朱明春表示。

　　“7月份的注册人数比6月份增长了78.92%，8月份又比7月份增长了100.94%。”融道网·生菜金融副总经理郑海阳对新快报记者表示，“我们的成交量，7月比6月上升了近40%，8月比7月也上升了16%”，他表示，这证明7月份有许多投资人把资金转入了P2P，而且8月份仍然延续了这个态势。

　　不少平台负责人也表示，“近期公司咨询的投资人增加较快，P2P平台上的投资项目遭遇疯抢，出现供不应求的局面”。

　　上半年风光无限的股票市场积弱难返、持续下跌的背景下，今年8月，P2P网贷行业整体成交量达974.63亿元，环比7月上升了18.12%，是去年同期的3.9倍。

　　再加上伴随着政策利好的支持，网贷人气进一步的攀升。报告显示，8月，投资人数达到了204.28万人，环比上月增长了13.92%。对此，朱明春表示，“十部委发布《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》(下称《指导意见》)、最高院发布《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》，对于网贷行业能够更加健康地发展奠定了基础，相信未来越来越多的正规化平台将会带给投资人更多的信心，网贷人气将进一步攀升”。

　　此外，报告显示，从部分平台的满标用时来看，大部分平台8月满标用时较7月出现了下降，也就是说平台标的满标的速度越来越快。对此，有业内人士表示，“说明政策利好、其他投资品种收益不尽如人意的背景下，网贷平台人气飙升”。

　　P2P逐渐转型为资产配置平台

　　虽然网贷行业投资者人气不断上升，但平台的利率一直处于下行区间。报告显示，8月网贷行业综合收益率为12.98%，环比下降了0.6%。不少业内人士分析认为，这主要源于央行继续推出宽松的货币政策。网贷之家首席研究员、盈灿咨询常务副总经理马骏表示，“纵观8月，央行共进行了8次逆回购操作，累计逆回购金额达到7150亿元”。

　　另外，又通过“降准降息”稳定宏观经济和金融市场，使得货币市场环境保持宽松态势。“随着货币市场流动性增强，融资成本下降，网贷综合收益率仍然面临下降压力”。

　　不过，单靠拼收益毕竟不是长久之计，加上P2P逐渐进入规范化发展，也开始布局一站式理财，去年底就有P2P平台改名为互联网金融理财平台。根据汇付天下对超过700家合作伙伴的市场调研，超过60%以上的P2P平台都希望有更多层次、更加丰富的产品来吸引投资者； 95%以上的平台认为“如何提供如公募基金、私募基金、信托等其他种类的理财产品”是很大的难题。

　　此前，汇付天下表示将为700多家合作的P2P平台提供基金理财产品。依托于2011年进入基金支付、2014年又获取基金销售牌照的优势，可为投资者在P2P平台提供上千只公募基金， 汇付数据总裁穆海洁对新快报记者表示，“除了提供上千只基金产品的销售，汇付天下还将为投资者提供优质的基金组合供投资者一键购买。”她表示，“目前第一批有20多家平台已经达成了合作的意向。”

　　这也是行业内首次大规模地接入基金产品。此外，不少平台也在积极备战一站式理财平台，希望给投资者提供多元化的资产配置。比如日前易享贷和华润元大基金联合推出了“易享天利”产品，能够为投资者提供7.3%的预期收益率。据易享资本总经理、易享贷CEO赵迪介绍，在易享贷平台上，投资人将资金转入易享天利账户后，易享贷将根据投资人的委托，进行智能化配置，40%左右配置于华润元大现金收益货币基金，60%左右分散投资于易享贷平台上短期借款项目，项目平均剩余期限不超过90天。

　　“易享天利较高的预期收益来自于易享天利投资组合的贡献。货币基金部分可以获得年化3%左右的预期收益率，易享贷平台短期借款项目可以获得年化10%-12%的预期收益率。因此，易享天利完全可以实现7%以上的年化收益率。”赵迪对新快报记者表示。

　　4 互联网理财App

　　趁股市震荡推零费率吸客

　　经历几轮过山车式的暴跌与震荡后，股民的注意力确实开始逐渐从股市转移，扎堆上线的互联网理财App成了他们分散风险的主阵地。和股市投资相区隔，无论是蚂蚁金服推出的蚂蚁聚宝，还是腾讯入股的微众银行，这些互联网理财App主打的都是风险低于股市的多元化理财。

　　以新亮相的蚂蚁聚宝为例，该App内的两大稳健型理财方式余额宝(活期型)和招财宝(定期型)，前者存量用户数每日净新增10万以上；后者也以单月近百万的速度在迅猛增长。仅过去一周，招财宝的成交金额就超过150亿元，环比增加12.6%，创下其成立以来的历史新高。

　　除了一部分用户退守稳健型的投资，还有大量基民趁着互联网理财App纷纷推出基金购买0费率的时机，进行换仓操作。此前，基金行业平均的费率水平在千分之六左右，购买10万元基金，就要支付600元的申购费，而0费率买入，意味着投资者可以轻松省下这笔不小的支出，目前，包括蚂蚁聚宝、微众银行、京东金融等在内的互联网理财App都采取的是基金购买0费率政策。

　　理财专家表示，在国外，投资者往往是从低风险的理财方式开始，逐步配置高风险资产，但是，在国内，由于多元理财方式的缺失，导致不少风险承受力不够、理财经验不足的投资者，直接就选择了风险最高的个股投资。而这一波互联网理财热，最大的机会就是推动居民的多元化理财，避免家庭资产高度集中于存款和股票这两端。

　　■延伸

　　监管方向明确 P2P行业洗牌加剧

　　政策方向逐渐清洗后，平台也进入加速洗牌阶段。马骏分析称，从问题平台事件类型上看，8月跑路类型平台占当月问题平台数量的比例显著上升，占比达79.01%，“这一数据反映了《指导意见》出台后，自融、诈骗平台自知无法满足监管要求，加快跑路速度，导致跑路型问题平台大幅增加。”停业类型的问题平台排在第二位，占比达12.35%。“这表明中小平台在面对生存压力逐步增加背景下，选择倒闭关门的情况不断增多”。

　　广州互联网金融协会会长、广州e贷总裁方颂认为，《指导意见》的出台，意味着互联网金融行业有了“基本法”，接下来“一行三会”会出台具体的监管细则，这些对于行业都是极大利好，将加速行业的优胜劣汰，让行业从“野蛮生长期”进入到“规范经营期”。