银行理财收益下跌空间大

　　金牛理财网截至3月7日的监测数据显示，上周(3月1日至3月7日)，100家银行共新发非结构性人民币理财产品843款，环比少发30款，平均预期年化收益率为5.51%，环比下跌6个bp。根据中信证券研究，上周银行理财产品平均收益率为5.58%，环比2月均值下降2个bp。中信证券称，考虑到商业银行去杠杆压力有所缓和，银行主动进行高息负债的倾向在减轻，未来理财产品收益率有望进一步回落，均衡水平可能在中期资金利率左右，即4.5%-5%。

　　“上周银行理财收益率下跌幅度环比放大，可能一是由于资金面的持续宽松使得银行理财收益率中枢或有下移；二是银行理财的竞争对手--货币基金‘宝宝’们的7日年化收益率大都跌破6%，并且下滑势头不减，而银行理财收益率优势渐显；三是月初市场资金充裕，银行理财产品收益率虽然下调，但产品销售依旧火爆，供不应求。因此，未来银行理财收益率下调空间较大。”金牛理财网研究中心研究员薛勇臻表示。

　　华宝证券分析师胡立刚指出，超日债违约可能也将波及部分银行理财产品。“债券历来是银行理财产品资金的重要配置。截至2013年底，债券在理财资产配置中占比27.1%。2014年前两个月，该占比也一直维持在27%左右。为了维持银行理财产品收益率、稳固银行体系资金，银行理财资金需要投向较高收益率的信用债。11超日债事件后，信用风险溢价将上升并体现到金融资产定价中，各种等级的信用债都有可能面临估值的下调。配置债券的银行理财产品短期面临收益率下行的风险，尤其是配置了弹性较高的高收益债券的银行理财产品。”胡立刚表示。

　　金牛理财网数据显示，上周，国有商业银行理财产品发行211款，环比少发48款，平均预期年化收益率下跌7个bp至5.21%。从金牛银行理财指数来看，上周五，国有大行理财产品指数行至5.22%，一周下跌14个bp；中小行指数行至5.78%，一周下跌7个bp.

　　从收益类型来看，上周，保本浮动收益型产品平均预期年化收益率下跌9个bp至4.81%，保证收益型产品平均预期年化收益率上涨10个bp至4.84%，非保本浮动收益型产品平均预期年化收益率下跌4个bp至5.75%。从金牛银行理财指数走势来看，保本类理财产品指数上周五行至4.65%，一周下跌18个bp；非保本类指数行至5.74%，一周下跌7个bp.

　　从投资期限来看，上周，1个月以下期限产品平均预期年化收益率上涨19个bp至4.78%；1-3个月期限产品平均预期年化收益率下跌7个bp至5.38%；3-6个月期限产品平均预期年化收益率下降8个bp至5.65%；6-12个月期限产品平均预期年化收益率上涨2个bp至5.83%；1年以上期限产品平均预期年化收益率下跌26个bp至6.00%。其中，6-12个月期限产品预期收益率已经连续几周小幅上涨。从金牛银行理财指数来看，上周五，短期理财产品指数行至5.39%，一周下跌12个bp；中长期理财产品指数行至5.70%，一周下跌7个bp，中长期指数与短期指数之差扩大至31个bp.

　　“从金牛银行理财指数来看，通常对资金面比较敏感的国有大行指数、保本类指数和短期理财指数上周下跌幅度也都相对放大，预示银行理财市场收益率或加速下跌。”薛勇臻表示，“对于投资者来说，当前银行理财产品收益率仍然处于较高水平，尤其是中长期产品更有优势，因此在收益率下行阶段，多选择中长期产品或为上策。”

　　中信证券另外指出，“宝”类货币基金产品收益率已经进入较长的下行通道，冲击主要来自于两方面因素：其一，资金市场短端利率停留在3%-4%附近，脉冲式波动可能性小；其二，货币市场基金面临监管规范，包括协议存款提前支取罚息、缴纳准备金等可能的政策将导致货币市场基金收益率下行。