中产家庭抗通缩理财方案

　　刘干霄，金石财策(北京)顾问有限公司首席财策师、高级合伙人

　　伴随经济的低迷，股市出现剧烈调整、大宗商品价格暴跌、理财产品收益“跌跌”不休、银行利率不断下调……此时，该如何调整家庭资产组合，避免中产变“中惨”？

　　国家统计局8月9日公布的数据显示，今年7月，中国生产者出厂价格指数(PPI)同比下跌5.4%，跌至近6年来的低点。与此同时，受猪肉价格飙升影响，居民消费价格指数(CPI)7月只上涨1.6%，标志着中国阶段性通货紧缩时代已经到来。

　　陈女士，某知名外企部门经理，40岁，年综合收入约60万元。陈女士的丈夫经营一家外贸公司，近年受进出口形势恶化影响，企业年度营收大幅下降，仅仅做到略有盈余。两人育有一对儿女，均为9岁，就读于北京某国际学校。陈女士收入稳定，且有很好的增长预期，主要资产为不动产，有丰富的投资经验，父母经济独立，家庭大项支出主要为孩子教育和定期度假，商业保障相对充足，偏好稳健型理财方式。

　　1 家庭资产状况

　　陈女士家庭资产负债及资产结构分别见表1、表2.

　　表1 陈女士家庭资产负债表 (单位：万元)

　　表2 陈女士家庭资产结构

　　陈女士家庭资产结构如图1所示。

　　图1 陈女士家庭资产结构

　　2 理财目标及分析

　　陈女士的理财目标是，优化现有投资组合，在稳健的基础上实现持续增值，进而满足55岁后财务自由的目标，即每月净现金收入10万元(现值)，至少持续到90岁。

　　在现有财务条件下，陈女士想依靠500万元的可投资金融资产理财，实现55岁财务自由的目标，退休前总资产年化收益需要达到12.5%，退休后需要达到6%(退休后风险承受度下降，相应收益率预期下调)，如表3所示。

　　表3 陈女士家庭财务现状及理财目标

　　经过分析，陈女士和先生因平日工作较忙，家庭财务疏于打理，主要可投资资产以银行活期存款为主(330万元)，其他理财方式主要是股票，但也因股灾在2008年大幅亏损，至今未能回本。

　　3 理财规划建议

　　陈女士家庭资产组合调整建议如表4所示。

　　表4 陈女士家庭资产组合调整建

　　陈女士家庭资产比较稳健，收入也比较稳定，在未来数年内没有重大支出，所以可以牺牲部分流动性来换取收益性，建议拿出300万元银行存款配置一款稳健型的PE股权投资基金，以在证券化时代获取一个年化15%左右的长期回报率(该类资产年化过往10年年化收益率20%左右).

　　虽然中国经济前景不明，但经过此轮股灾后，陈女士认为中国股市在未来2年仍存在机会，自己也可以做到长期投资，对阶段性的波动承受能力较强，而且股市资产可以保持家庭资产的流动性，所以建议将所持有的个股转换成预期年化收益率12%的平衡型阳光私募基金(该类产品过往年化收益率为15%左右).

　　陈女士早年在某外资行购买了“贝莱德—世界矿业基金”，在过往几年大宗商品熊市中亏损严重，但出于资产配置需要，建议继续保留以待复苏行情。

　　为了保证家庭支出需要，陈女士预留了30万元的活期存款，并将其中20万元转换成T+0赎回机制的货币式基金。调整后的资产配置如表5所示。

　　表5 陈女士家庭调整后的资产配置

　　4 后记

　　针对陈女士的家庭特点，在不进行房产售卖的前提下，仅对可投资金融资产进行适当优化，即可以实现资产的跨市场配置(货币市场、房地产、一/二级市场股权、大宗商品)，不仅有效降低了总体资产的波动性，还在不影响生活的前提下实现了收益率的提升(组合回报率保守预计在年化12.8%)，有力保障了陈女士在55岁实现财务自由的目标。

　　理财规划方案要定期审视，并做出相应评估及调整，以便使理财方案更加符合实际。财富管理的过程，不仅是对金钱的打理，更是对生活的安排。有效的理财不仅需要好的创意，更重在执行。

　　只有预见未来，站在未来安排今天，未来才能为我们而来。