地下炒金投资陷阱揭秘 客户损失成会员盈利来源

　　贵金属交易所产生的手续费往往是由交易所和其会员进行分成，分到会员的比例甚至高达80%至90%。

　　随着近年来中国贵金属投资市场的迅速扩大，各类现货贵金属交易平台也在快速发展。据记者了解，与证监会直接监管的6家证券期货交易所不同，大多数现货贵金属交易平台往往由自然人或者企业投资设立，通过出售会员牌照和交易手续费盈利。会员牌照费往往高达50万元至200万元甚至500万元，此外还有每年数万元的会员管理费，且其交易透明性相对较低，多数并未发布交易数据以及详细的交易规则。

　　现货交易平台往往通过出售会员牌照来发展会员，而会员为了获得更多的投资者，又可以发展代理商。现货交易所普遍采用做市商制度，做市商也就是交易所的会员。

　　贵金属交易所产生的手续费往往是由交易所和其会员进行分成，分到会员的比例甚至高达80%至90%。但这只是对于业绩排名相对靠前的会员，而排名相对靠后的会员甚至没有手续费分成。

　　“这些交易所和会员的盈利模式，就已经注定了他们在开展经纪业务和实际交易的过程中，必然充满了为了钱而产生的违规甚至违法的行为。”良运期货王伟民对记者表示。

　　“既然是做市商制度，除了手续费之外，会员及其代理商的主要盈利来源必然是投资者的亏损。部分做市商与其代理商的注册资金只有3万元至10万元，即使投资者起诉，使其破产清算，依然无法弥补投资者的损失。”一名曾经参与贵金属交易的投资经理告诉记者。

　　据央视报道，做市商和交易所合谋骗取投资者的投资资金，主要方式是在人为提高投资者报价、盈利的情况下，使投资者不能平仓和无法成功出金等。

　　上述投资经理还表示：“小型交易所为了和大型交易所竞争，会以更‘优’的制度吸引客户，最常用的就是延长交易时间。但是这样做的后果，让本来就小的成交量更分散，盘口挂单可能很稀疏甚至没有挂单，这时它就有必要引用做市商来增加流动性。做市商付给交易所的会员费很高，相对应的，做市商的权限也很大，大部分交易指令都在做市商内部对冲了。”

　　这位投资经理还告诉记者：“客户的下单指令下到做市商，有些指令并没有再往交易所发送，而是直接和做市商的虚拟对手单撮合成交，在交易中大部分客户是亏钱的，所以做市商一般会盈利。如果客户能稳定盈利，有些不正规的做市商会限制客户盈利部分出金，就是大家常说的‘黑盘’风险。”

　　“这些贵金属交易所，只是受地方政府授权和监管，并没有统一的条文，一旦出现大问题，政府只是简单取缔，没能通过监管，让它们在自由竞争中优胜劣汰。”北京德瑞威投资有限公司投资经理董京侃表示。