A股突破3600点 牛市真的回来了吗？

　　11月9日，沪深两市继续延续上周的增长势头，A股截至上午收盘，上涨1.63%，突破3600点，而且成交量已达3.05亿手，量价再度齐升，A股在上周强势走出三连阳之后，今日再度上扬，市场关于牛市回归之声也再度出现，但是在国内知名第三方理财机构嘉丰瑞德资深理财师William看来，市场还是那个市场，11月初市场的行情是涨跌交替，离牛市回归还有很长的路要走，应该以中性的态度看待当前的市场走势，而且A股回调的可能性也是有据可依，具体包括以下几方面：

　　第一，IPO时隔数月重启。证监会在11月6日宣布年内重启IPO，证监会决定先按现行制度恢复暂缓发行的28家公司IPO.IPO重启自然会给当前的股市注入一股活力，但是从理论上讲新股发行会在一定程度上对市场产生利空影响，引起股市的下跌，而11月9日股市的大涨跳出了这一利空影响，然而当前股市反弹到近几个月以来的高位，回调预期正逐渐增强，IPO重启会加强这种预期，关键是新股发行制度以及IPO注册制改革都需要时间，短期助涨了股市，后市震荡回调的概率很大。而且首先受益于IPO重启且已经出现了三个交易日涨停的券商股，在其重启之前已经在相当程度上消耗了这一红利，受券商股带动的股市反弹持续性有待观察。

　　第二，10月美国非农就业数据好于预期，尤其是美国失业率降至七年新低，只有5%，且10月非农就业人数新增27.1万，远超18.2万的预期，这就意味12月美联储的加息可能性增大，届时将会有一定量的资金流出中国市场，引发股市的走跌，而12月美联储加息预期的提升就是股市里一个潜在的隐忧，会在某个时点助推股市的回调。而在国内，央行2015年11月6日央行公布的3季度《货币政策执行报告》中首次出现“不能过度放水、妨碍市场有效出清”的提法，也反映了国家过度依赖货币政策实属无奈，对当前市场流动性持谨慎态度，认为货币政策要“中性适度”，这也在某种程度上体现国家在有意识的抑制股市的潜在泡沫。

　　第三，中国10月经济数据不容乐观，据嘉丰瑞德数据研究中心收集整理的数据显示： 10月份中国贸易出口额同比下降6.9%，连续第四个月录得下滑；进口额同比大幅下降18.8%，连续第12个月录得下滑；今年前10个月，中国进出口总额同比下降8.5%，双双不及预期。此外，10月份制造业数据PMI录得49.8%，仍然低于50荣枯线，制造业增长乏力。这种情况下股市上行的基础不牢，回调的风险很大，逢高沽售的操作也会增大股市回调的风险，而且沪港通的情况与当前火热的A股相反，已经连续13个交易日出现资金净流出，也反映了海外资金对本轮股市的上涨的态度偏谨慎，投资者需要关注这一点。

　　目前沪深两市两融余额已经站稳万亿关口，截至11月6日，两市融资余额合计10808.42亿元，创8月27日以来的新高，杠杆资金的风险偏好度继续上升，但是与5月份，6月份牛市时期的两融余额相比，差距很大，也说明当前风险偏好的提升相当节制，牛市回归不现实，对于投资者而言，单从资金安全性角度讲，业绩优良的蓝筹股是较佳的投资选择，但是在当前火热的股市行情中还是不宜盲目追高，毕竟在3500点到3600点之间套牢的资金较多，解套带来的下行风险较高，建议投资者适当配置如稳利精选基金这类固定收益类的理财产品平滑股市潜在的回调风险更为稳妥。