负利率时代如何实现财富保值增值 合理调整策略

　　负利率时代也并不是想象中那么可怕。投资者要做的是合理调整自己的投资策略。

　　负利率，是指一年期存款利率低于全国居民消费价格指数(CPI)增速。

　　经过去年11月以来的央行五次降息，目前银行的一年期存款基准利率已降至1.75%。而近日国家统计局发布的数据显示，8月份CPI环比上涨0.5%，同比上涨2.0%，高于1年期存款利率的1.75%，这意味着在时隔22个月之后，负利率时代再度来临，在此情况下，1万元存银行，1年后反而缩水25元。

　　显然，中国央行已经将“稳增长”取“抗通胀”而代之。

　　华泰证券的研究报告显示，自上世纪90年代以来，中国经历过4次负利率时期，最后一次是在2010年2月-2012年3月。

　　结合发达国家的历史经验看，零利率、负利率时代的到来，意味着货币政策超级宽松。央行正努力把钱从银行里赶出来，让大家去消费、投资。受此影响，股市、楼市往往会出现较大幅度的上涨。

　　而对于“储蓄族”们来说，本来存钱就是想给自己家庭留点养老、教育、医疗等以备不时之需支出所用的钱，进入负利率时代就意味着利益被进一步侵蚀。

　　正如经济学家所说的：“长期的负利率意味着社会财富的大转移，意味着通过政府管制把居民的财富转移到暴富的房产商手中、转移到效率低下的国企和央企手中，转移到地方政府手中”。

　　从宏观上来看，中国经济或将经历一次较长的“去杠杆”周期，而低利率是“去杠杆”的必要环境，央行坚定维护资金面稳定的态度，让投资者坚信短期内利率中枢继续下移仍是大概率事件。

　　在负利率的背景下，对于那些选择银行储蓄的投资者来说，可以选择存款利率上浮较大的商业银行。在银行理财产品的选择上，从短期来看，虽然收益整体走低的趋势不会改变，但有些银行往往会推出针对节假日的收益率高于日常理财产品的专属理财产品，投资者不妨予以关注。

　　当前，股市、楼市存在很多不确定性，以至于有相当一部分投资者开始进行高收益的P2P理财投资。需要注意的是，P2P行业之前一直处于“三无”的发展状态，用“野蛮生长”来描述之前的发展状况也并不为过，至今，行业发展依旧鱼龙混杂，隐藏着诸多的问题，例如，平台自融、平台诈骗以及平台跑路现象时有发生。对此，投资者要选择平台背景雄厚、有资金实力的规范平台，而不宜轻信高收益。

　　对于海外投资，美国经济可以作为海外市场投资首选，因为美国正处于经济周期上行中段，经济不断增长，失业率也在下滑，目前是全球最景气的经济体。具体来说，建议投资者可以重点关注港股 QDII和美元债券QDII这两类产品。

　　负利率时代，也并不是想象中那么可怕。投资者要做的是合理调整自己的投资策略，不要盲目追求高收益，尽量选择与自己风险承受能力匹配的理财产品。

　　李勇 (中兴汇金投资研究部研究员)