养老金入市是股市压舱石 而不是救火队长

　　8月23日，国务院发布《基本养老保险基金投资管理办法》(以下称《办法》)，规定养老基金“投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于养老基金资产净值的30%；养老基金资产参与股指期货、国债期货交易，只能以套期保值为目的，并按照中国金融期货交易所套期保值管理的有关规定执行”。至此，养老金入市的铁闸被正式打开，在股市疲软，行情堪忧的背景下，养老金入市并不是股市的甘霖，而是这艘风雨飘摇的股市大船的压舱石，起到维稳股市的作用。

　　从养老金入市的基本目的上看：一方面是为养老金抗击通胀保值增值拓宽一个投资渠道；另一方面则是起到维稳股市进而优化股市投资者结构的作用。养老金入市以后，作为机构投资者，会长期持有，用长远发展目光来看，养老金入市会大大减少股指波动的幅度，对遏制股市频繁的大起大落有重要作用。但是就其对目前的股市影响来看，并没有实质的作用，因为自8.18股市大跌之后，沪指震荡下行，非常激烈，真正需要大量的资金进入，但实际上近期养老基金不可能有大量资金进来。嘉丰瑞德资深理财师William认为在当前不容乐观的市场行情下，投资者应该拓宽自己的投资理财渠道，多进行稳健型的投资，可以配置一些采用量化对冲策略的理财产品如众星拱月MOM，而不是紧盯着股市，在当前震荡的股市中众星拱月MOM可以保障投资者至少8%的正收益，对对冲股市的震荡风险非常有效。

　　从养老金真正投入股市时间上看：短期内，至少下半年不会有养老资金的进入，8月23日的通告也只是表明养老金可以投资股市，但是具体什么时间进入仍然未可知，嘉丰瑞德资深理财师William认为从《办法》的规定中就可以看出这将是一个较为漫长的过程：一是养老基金委托投资的委托人为省、自治区、直辖市人民政府这一级别，所以从县市到省级的资金归集需要时间进行统筹；二是各地养老基金具体的受托机构、投资管理机构遴选也同样需要一个过程，养老金事关重大，不可能一触而就。

　　从养老金入市资金规模上看：实际入市的资金与账面上的还是有很大差距。根据嘉丰瑞德数据研究中心的推算：根据当前养老金3.5万亿总量的30%计算，预计会有约1.05万亿资金进入股市，但是实际入市资金很难突破这个数字，因为根据《办法》的规定，还要扣除预留支付资金，那最高养老金入市资金也只有6000亿左右。实际上这还是最乐观的估算，而且这笔入市资金到时也是分批入市，同时又考虑到养老金追求安全稳健的特点，入市资金的数量肯定会更加谨慎的考虑，实际资金投入则会更低。

　　综上所述：养老金入市只是给了市场投资者一个较好的市场预期，而真正入市购买股票的时间并未明确，实际上短期内不可能有实质的资金入市，不具有救急作用，但是对提振股市的信心，缓解当前市场的低迷情绪有一定的作用，只是不能起到“久旱逢甘霖”的功效。而且在嘉丰瑞德资深理财师William看来，养老基金作为重要的机构投资者，对改善市场对新增流动性涌入的预期效用明显，可以为完善股市投资者队伍以及增加市场的稳定机制服务，让投资者更多的相信市场自身的力量，而不是一味依赖监管层政策出手托底。