降息通道开启 理财市场几家欢喜几家愁

　　羊年伊始，央行宣布继去年11月底以来第二次降息，三个月内，两次全面降息，一次全面降准。此举标志着中国已进入新一轮降息周期，业内预计，2015年内仍有降息降准的空间。此轮降息周期对理财市场影响几何？

　　存款：货比三家

　　融360银行存款分析师叶青表示，五大行上调利率幅度、条件不同，说明五大行按自身实际情况决定是否调整利率、调整条件及调整幅度。此外，由于国有大行资金实力强，网点多，所以对利率上调较为谨慎。

　　其次，股份制银行方面，其短期、长期利率上调幅度呈现分化态势。说明在利率市场化的大环境下，银行对利率自主定价权增强，利率定价差异化明显。再次，城商行方面，大多数城商行将存款利率上浮至顶。这表明，相比五大行和股份制银行，城商行资金实力稍弱，网点少，对资金更为渴求，所以希望凭借有竞争力的稍高利率吸引更多的资金。

　　叶青分析，上次央行降息后，不少银行纷纷将利率上浮至顶，造成存款利率明降暗升，这是因为银行年底资金紧张，于是纷纷将利率上浮至顶争抢资金。而此次降息后，目前看将利率上浮至顶的只有几个城商行，大部分银行的利率上浮幅度为10%-20%，所以事实上存款利率下降了。

　　银率金融研究中心主任殷燕敏则表示，此次降息后，不仅是银行与银行之间利率有差异，甚至在一些营业网点较多的国有大行中，不同的营业网点同一期限的利率也有所不同。因此，以后定期存款也要像买理财产品一样，货比三家，尤其是大部分资金都做定期存款的中老年人，若资金量较大，利率的差异影响更大。

　　银行理财：关注净值开放式产品

　　对于关注银行理财产品的投资者而言，殷燕敏提醒，2015年银行理财产品的转型将加速，投资者也可以关注银行发售的净值型开放式产品以及结构性理财产品。

　　嘉丰瑞德理财师则表示，降息后，社会融资成本进一步下降，对于银行理财产品来说，投资端的收益下滑将传导至理财产品。预计3月份之后银行理财产品收益率将有可能跌破5%的水平。

　　不过，记者查询了近日发行的银行理财产品，发现其收益率水平仍与前期基本一致。对此，某银行理财师告诉记者，加息或降息时，银行理财产品的收益率变化并非立竿见影，而是有一个滞后的效应。因为银行正在发行的是之前设计的一部分产品，这些产品暂时不会受降息的影响。未来预计产品的发行数量和规模可以持续，收益率将会进一步下行，但相较一年期定期存款利率仍会保持一定的优势。

　　贷款：羊年大红包难拿

　　降息对贷款利率的下调，将进一步降低企业和个人的融资成本，减轻借款人的还款压力。不过，银率网贷款分析师闫博锴提醒，央行这个大红包并不是每个人都能在羊年拿得到的，还款月供的变化要因人而异。

　　“从计算结果看，降息之后月供降幅都在百元以上，可谓是羊年的开年大红包，但这个红包并不是谁都能得到的。”闫博锴提醒大家，对于正处于还款状态的借款人来说，此次降息并不能马上享受到降息的利好，如果你的借款合同上注明贷款利率以央行调息之日起下一年度才进行调整的话，你的还款月供只有在2016年除才做相应的改变，在2015年内是不会发生变化的。所以一定要按降息前的月供来还款，不然会发生逾期，造成不良信用记录。

　　而对于借款合同注明在央行调息之后次月进行调整的借款人来说，会很快尝到降息的甜头。此外，对目前正在贷款审批中的借款人来说，贷款利率会以降息之后的利率为准。

　　保险产品：竞争力将持续增强

　　市场观点普遍认为，降息利好保险行业。国泰君安研究报告认为，降息通道和稳健的货币政策将持续，未来保险产品竞争力将持续增强。2015年万能险和分红险的费改将推进保险产品多元化发展。

　　平安证券则认为，降息有助于保险公司债券公允价值提升，有助于保险产品竞争力提升。一直以来，保险公司资产配置以中长期固收配置为主，对于保险公司存量债券投资资产而言，降息有助于这类资产公允价值提升，从而给保险公司更大的灵活空间。而对债市整体的投资机会，保险机构则出现分化。

　　一般而言，在降息周期的初期，由于固定收益新增投资资产相对于存量投资资产较少，降息给存量资产价格上升带来的价差收益率大于新增资产的票息率，保险投资收益率出现上行的可能性较大。但从中长期来看，存量投资资产逐步减少，伴随市场利率的下行，新增投资资产收益率下降会对整体投资收益率形成下拉作用，保险投资收益率趋于下降。