投资市场机会少 经济下行形势下你的钱去哪儿

理财周刊2014年第17期

　　在经济下行周期，市场中的投资机会并不多，投资应以保值为主，首选的投资品种是固定收益产品。受资金收益率下降的影响，可适当牺牲流动性，选择长期债券等品种，锁定收益。

　　没有最困难，只有更困难，2014年对于投资者来说注定又是一个痛苦的年头。

　　从一季度的统计数据来看，中国经济依然运行在下行周期中。根据国家统计局公布的数据，一季度GDP增幅仅为7.4%，创下了5年的新低。拉动经济增长的三驾马车——出口、投资和消费，一季度表现均不理想。其中出口同比下降1%；固定资产投资增速放缓，同比增长17.6%，增速降低3.3个百分点；社会消费品零售总额同比增长12%，增速下滑0.4%。

　　投资市场机会少

　　在这样的宏观经济背景下，投资市场的机会相对较少，最好的投资策略仍应该是以防御性投资为主，以保值为首要目标。

　　分市场来看，股市在经历了多年低迷之后，今年仍难走出大行情。特别是在近期IPO重启日期临近，预披露公司快速增加的情况下，投资者的持股信心明显不足，2000点的争夺仍将成为市场的焦点。对股市相对有利的是，部分蓝筹公司的估值已经很低，一些银行股的分红派息率甚至超过了7%，下跌的空间并不大。但要指望大盘走出牛市，似乎并不现实，因为沪深股市中权重股大多属于周期性行业，在经济下行期，其业绩预期不佳，很难吸引大资金投资。

　　黄金在2013年结束了长达10年的牛市，金价由2012年的最高点1920美元/盎司，回落到1300美元/盎司附近。尽管乌克兰局势动荡，给金价上行提供了很好的理由，但金价并没有走出像样的行情。在美国削减QE的影响下，多数投资机构依然看跌金价。

　　房产曾经是让无数投资者大赚特赚的投资市场，但进入2014年后，情况发生了逆转。一路狂飙的房价终于露出了疲态，部分城市因购买力匮乏，房地产库存压力增大，房价出现了下跌的苗头。即便是北上广深等一线城市，房价也有所松动。特别是银行出于自身利益的考虑，严控房贷额度，使得部分刚需购房者失去了购房的能力，房产供大于求的情况也就越发严重了。

　　2014年初，最火的投资当属以“余额宝”为代表的互联网金融产品，由于收益率高、流动性强、门槛低等特点，“宝”类产品一经推出，便以令人瞠目结舌的速度发展了起来。春节前夕，此类产品的7日年化收益率普遍超过了6%，部分产品甚至超过了7%。然而，好景不长，随着市场对资金需求的下降(与经济下行有着密切的联系)，“宝”类产品的收益率也逐渐回落，如今收益率普遍降到5%以下了，并仍有进一步下降的趋势。

　　最令人意想不到的是，最近几年持续稳步升值的人民币，突然也出现了反转，近期不断贬值。人民币汇率由年初1美元兑换6.05元人民币，贬值到1美元兑换6.26元人民币，3个多月的时间贬值幅度超过3%。

　　首选固定收益产品

　　投资市场表现欠佳，机会减少，我们又该把钱投到哪里呢？

　　其实，从“宝”类产品收益率走低，我们就能发现一些线索。在经济低迷时期，大家普遍的心态是以保值为主。投资的机会少了，对资金的需求就少了，相应的市场上的资金就多了，资金的价格就便宜了。这也是为什么“宝”类产品收益率下滑的主要原因。

　　而对收益率最敏感的就是固定收益产品了。我们知道，固定收益产品的收益率与价格成反比，收益率上升，产品的价格下降，这也是去年为什么很多债券基金亏损的原因。而今年，情况恰好相反，收益率在降低，固定收益产品的价格在上升，债券基金又成为了今年前4个月表现最好的基金品种。

　　对于投资者而言，在通胀率较低、市场利率不太会升高的情况下，可以适当选择一些期限较长的固定收益产品，如半年以上期限银行理财产品、3~5年期的定期存款(最好选择利率上浮到顶的银行存钱)、长期国债等。如果自己没有时间打理这些产品(有些高收益率产品需要抢购)，也可以通过购买债券基金等方式，投资固定收益产品。随着收益率的不断下滑，“宝”类产品对资金的吸引力在下滑，在保证一定流动性的前提下，适当减少“宝”类产品的持有比例，才是比较合理的选择。此外，分级基金的A份额也是值得大家关注的品种，特别是那些约定收益率高、有一定折价、日常成交量比较大的A类基金，更加适合有一定风险承受能力的投资者。

　　虽然我们不知道股市什么时候会走牛，但在持续低迷多年之后，股市距离牛市应该是越来越近了。在股市投资方面，可以采取两种策略，一种是持有高股息率股，通过参与新股发行来获得相应的收益；另一种是在小市值股票中，寻找符合未来经济转型发展的公司进行投资，以期在新的经济增长方式中，获得更高的回报。

　　房产投资需谨慎，特别是非人口导入的城镇，未来房价存在下跌空间。而在人口持续流入的一线和部分二线城市，房产降价可能正好是机会，特别是对于刚需购房者来说，如果能获得银行的房贷支持，该出手时还是要出手。

　　面对贬值的人民币，我们也大可不必惊慌，因为现在的贬值是在央行管理下的贬值，不太会出现暴跌的情况。加上人民币的利率高，可以弥补部分贬值的损失。对于资金量较大的投资者来说，也可以通过配置海外资产等方式，避免人民币贬值的风险。