放开存款利率为何提速

　　存款利率就是金融改革的牛鼻子，只有抓住这个牛鼻子，中国金融体系的顽症才能从根本上予以解决，市场配置资源云云，也才不至于成为一句空话。

　　央行行长周小川有关“存款利率一两年内就有可能放开”的表态，引起海内外舆论的高度关注。

　　首先，放开存款利率的时间提前了。去年11月中旬，周小川曾发文称：中期，全面实现利率市场化。当时，市场对“中期”的理解普遍认为至少两到三年，甚至三到五年，而现在是一两年内，意味着利率市场化的推进速度快于预期。而这，在一定程度上要归功于互联网金融的异军突起，它们对银行存款的巨大冲击成为利率市场化的催化剂。周小川也坦言：“各种新兴的业务、新兴的业务方式，也都是对利率市场化有推动作用的。”

　　其次，放开存款利率是在当前(存贷款)利率走高的形势下推出的。尽管央行规定一年期存款利率为3%，但所有银行全部上浮10%至3.3%。一些中小银行为了揽储，甚至顶着上限办事，至于宝宝军团以及各银行推出的理财产品 ，多在5%上下甚至更高。统计显示，去年银行发售理财产品超过10万亿元，而去年新增存款也不过12.56万亿元。存款利率上行，贷款利率当然水涨船高。央行报告显示，去年末平均贷款利率为7.2%，比基准利率6%高出20%。在全部贷款中，执行上浮利率的占比达63.40%，比年初上升了3.66个百分点。在这样的情况下，若放开存款利率，一般分析利率还将走高，至少短期内如此。央行调查统计司司长盛松成曾公开发表署名文章提到，“利率市场化初期，无论是发达国家还是发展中国家，利率水平普遍上升”。我国的资金成本已经够高，实体经济受金融的“盘剥”已经够狠，如果利率继续上行，实体经济能承受吗？这不，已经有媒体发出呼吁：“利率市场化带给国内市场与经济的冲击可能提前到来。”

　　然而，周小川还是在中外记者面前明确宣布：“存款利率放开肯定是在计划之中。我个人认为，很可能在最近一两年就能够实现。”可以说，放开存款利率是冒着经济可能因此下行的风险而推进的。

　　都说放开存款利率是利率市场化的“最后一步”，其实是最关键的一步！存款利率好比大江大河的源头，源头给管住了，江河湖川又岂能畅通无阻，继而灌溉万顷良田？广受诟病的影子银行口子为什么越开越大？被称为各地政府经济“鸦片”的地方债务，为什么愈演愈烈？追根究底还在金融的源头——存款利率没有放开。长期以来，中国储户不得不在负利率下把大量存款送进银行，而银行仰仗利率管制把低成本获得的资金，优先贷给低效国企和各级地方政府。可以毫不夸张地说，存款利率就是金融改革的牛鼻子，只有抓住这个牛鼻子，中国金融体系的顽症才能从根本上予以解决，市场配置资源云云，也才不至于成为一句空话。中国金融当局正是认识到这一点，才毅然决然地冒着经济下行的风险，加快推进利率市场化改革。而事实上，正如周小川所说，“随着市场配置资源和广泛竞争的存在，实际上利率最后还是会有总供给、总需求关系的平衡”。我国的货币总量(M2)相当于GDP的250%，总供给一点都不缺。而随着市场化的推进，国家不再“兜底”，许多原来抱着不贷白不贷的“需求”也会得到压缩，关键还在能否真正坚持市场化的方向。

　　存款利率是金融改革的牛鼻子，不仅货币市场如此，资本市场同样不例外。只有存款利率放开了，老百姓实实在在地感受到存款不再是“宝大祥”，股票发行才能推进并实施注册制改革。肖钢说今年年内提出注册制改革方案，明年在修改《证券法》之后实施注册制，算起来也是一两年时间，这同周小川的时间表不谋而合。再推而广之，外汇、保险、信托 、人民币国际化等所有的金融领域，又何尝不在等待存款利率市场化这“关键一跳”呢。