下半年哪些理财可突围？

　　2016年刚刚过半，上半年的理财市场一片惨淡，如股市熔断、汇率贬值、固收下滑等。对于下半年，哪些产品将反弹？这成为投资人关心的焦点。业内人士认为，银行固定收益类理财产品收益率仍将回落，与之相比，未来2~3年，避险情绪将确立黄金小牛市，但鉴于美元进入加息通道，黄金升值空间或不大，不过投资者可借势长期配置美元资产。

　　银行理财：下半年下滑到3.5%

　　情理之中，意料之外。低利率的环境，哪怕连年中效应，都不能拯救跌跌不休的理财收益。截至6月底，银行理财、信托计划、货币基金的平均回报已跌至3.8%、7.4%、3%附近。充裕的流动性，降低了银行揽储的动能，叠加投资标的的回报率下滑，造成理财产品丝毫未见反弹的迹象。过去动辄收益6%，如今徘徊在3.8%附近。

　　爱建财富分析师冯羽文指出，节节败退的背后，是高收益资产的分化，如结构化理财的没落。不难发现，结构化理财挂钩二级市场，以超额收益贴息优先级，达到5%以上的回报。不过，伴随债市低迷、股市跌破3000点，该类产品的生存空间已被挤压殆尽。同时，CPI回到“1时代”，货币继续宽松已是板上钉钉，下半年银行理财的收益将向3.5%奔去。

　　黄金：可配置黄金股或黄金ETF

　　谁都未曾料到，黄金火了。在美元加息步步紧逼的节奏下，黄金指数却逐渐收复过去3年的失地。其中的缘由，首先，国际市场动荡加剧，日本央行负利率、英国脱欧，“乱世买黄金”的避险心里加重；其次，美元加息雷声大雨点小，加息幅度有限，不确定资金流向黄金市场观望。

　　金顶黄金分析师张华告诉记者，配置黄金的逻辑在于，人民币贬值的过程中，中短期黄金价格表现相对坚挺，但是美元的走强中长期会压制黄金表现，所以黄金资产作为其次的选择对象。对投资人而言，下半年配置黄金资产，如黄金ETF、黄金概念个股，将是不错的选择。爱建财富冯羽文也认为，美元继续加息不确定加大，今年将是黄金大年。

　　美元资产：简单换汇难冲汇率损失

　　美股牛市七年，美元产品收益上涨。黄金之后，美元资产如QDII、美股、房产，该不该跟进？国泰黄金基金经理徐艳芳表示，人民币在2016年相对美元贬值超过5%甚至10%，那么持有美元资产相对人民币资产的无风险收益就在5%以上，若考虑美元资产自身可能的价格增值，那么投资收益会更高。而美元资产里面，选择无风险资产还是风险资产则视投资资金的风险偏好而定。目前，市民配置美元资产比较常用的是美元QDII、银行美元理财产品以及人民币资产换成美元等。

　　最简单的投资行为是换汇，就是把自己手上的人民币转换成美元现金。按照央行2007年出台的规定，每个中国公民每年有5万美金的换汇额度。但是值得提醒的是，美国目前依然维持超低利率的政策，如果你将换得的美元存放在外汇活期账户中，从中长期看利息收益将难以对冲汇率损失。所以，换汇后要购买美元理财产品。

　　中国境内银行在售的美元理财产品为数不少，预期年化收益率从0.75%到3.1%不等。当前，美元非结构性理财产品的平均预期收益率为1.87%，而人民币非结构性理财产品的平均预期收益率为4.32%，之间相差2.45个百分点。美元理财产品的投资周期普遍较长，基本都是半年期或一年期的中长期产品，而同期限的人民币产品的收益水平在4.6%左右。对此，中国银行广东分行理财分析师陈姣告诉记者，换句话说，同期限的人民币非结构性理财产品和美元非结构性理财产品的收益差距大约3个百分点。对投资者而言，这意味着即使不考虑换汇支付的费用，在持有期内人民币兑美元继续贬值3%以上才有利可图。