市场监管趋严不是黑天鹅 股市箱体震荡才是真格局

　　11月股市开盘首日是伴随着徐翔被查而开始的，私募基金泽熙被查搅动了股市本就脆弱的神经，再加上伊世顿特大期指操纵案的查处以及之前巡视组宣布进驻证监会都显示了国家对市场的监管愈发严厉，通过严查来规范市场行为，净化市场交易风气，从市场长远发展角度看，市场监管趋严不是黑天鹅，而是保护盾，抵制市场上一切非法违规操作。

　　受市场监管趋严大动作影响，沪指开盘首日就震荡不止，据国内知名第三方理财机构嘉丰瑞德数据研究中心统计显示，11月2日，截至收盘A股下跌1.7%，而且成交量只有2.3亿手，创第四季度沪指成交量新低，成交额也萎缩至2860亿元。可见，市场交易情绪受月初A股市场两大被查事件影响较大，交易意愿偏低，无心念战，观战者居多，市场内更多的是存量资金在博弈，而这种情况下，股市箱体震荡将是后市真格局。

　　实际上，自6月股灾以来，市场监管就没有松懈过，先是对场外配资进行清理，清查市场各种违规配资操作，而后是调查中信证券以及张育军，再到现在的徐翔以及伊世顿案，国家对证券市场严管的决心并没有因为股市的疲软和震荡而动摇，而中央巡视组进驻证监会，将继续保持政府对证券市场严管的高压态势。嘉丰瑞德资深理财师William认为国家对市场监管趋严是好事，不应该被解读为“黑天鹅”或者会带来“黑天鹅”，相反会让市场交易更加规范和公正，能更好地维稳股市和维护合法合规投资者的利益，对防范6月份以及7月份那样的股灾也有积极作用。但是短期内，徐翔泽熙事件以及伊世顿案均会在市场上引发不同程度的连锁反应，给短期盘面制造了一定恐慌，同时增加了震荡的时间周期，市场震荡可能会持续一段时间，具体可以从以下几方面进行分析：

　　一是市场量能在震荡中继续回落。截至11月2日，沪深两市成交额合计只有7441亿元，与破万亿成交额相差甚远，其中A股成交额只有2860亿元，成交量只有2.3亿手，沪深两市量能萎缩较为明显；此外，两市融资余额两连降，截至11月2日，两市融资余额合计10277.24亿元，比上一日减少了24.83亿元，表明融资客受泽熙事件影响开始调仓和减仓。既然市场上缺少量能，那股市上行就会很无力，行情自然会回落，但是在宽松货币政策的影响下，市场上已经被释放的流动性又限制住了市场下跌的空间，这样就会形成一个箱体震荡的格局。

　　二是市场内上市公司业绩不佳。10月份是上市公司三季度报密集披露期，沪深两市2800家上市公司前三季度合计创造净利润为1.99万亿元，同比微增1.46%，但是在剔除“金融”和“两桶油”后，沪深两市的上市公司前三季度的净利润同比下降14.32%，可见前三季度上市公司业绩较为低迷，并没有成为支撑股市回暖的强有力后盾，后市股市上行也难有可发挥的空间。所以投资者最好不要轻易进场或者增仓，可以适当配置如稳利精选基金这类收益固定的理财产品作为规避市场回调风险的避险工具，尽量将可能存在的投资损失降到最低。

　　三是从进场者的行为看，市场上真正注入的增量资金十分有限，而且入市较为缓慢，场内融资规模虽然仍维持在1万亿元，但是波动频繁，也可以看出投资者投资态度的犹豫，实际上央行的“双降”以及对市场的严查，一放一收也在短期内让投资者的情绪出现了波动，市场上所释放的流动性并未成为股市持续上行的动力，投资者观望情绪在回升。

　　市场监管所引发的市场震荡是短期事件，不是黑天鹅，造成市场箱体震荡格局主要还是在于基本面表现不佳以及市场自身行动力不足所造成的，场内存量资金的博弈较为激烈，投资者可能更多的需要依赖市场结构性投资机会获利，在概念股以及相关主题股已经被过度炒作的情况下，精选优质个股做长期投资更佳。