“双降”护航两融持续回暖 3500点附近警惕分化行情

　　10月26日，周一，市场大幅震荡。早盘，在“双降”利好带动下，主要股指均高开，但特力A因被罚以跌停开盘，随后前期涨幅过大的“妖股”纷纷下挫，带动指数跳水。不过，受益于金融股护盘，沪指几经震荡后，最终守住3400点。截至收盘，沪指报3429.58点，涨幅0.5%；创业板报2527.48点，跌幅0.43%。两市共成交11067亿元，两市有交易的个股中，1500只上涨，820只下跌。

　　值得注意的是，随着股市反弹，一度萎缩至9000亿元左右的两融余额迅速回暖。机构普遍认为，这是市场持续回暖的标志。

　　截至2015年10月23日，

　　两融余额10105.96亿元，环比增加3.89%其中融资买入额1239.94亿元，也是融资盘连续第六个交易日买入金额超千亿元

　　两融余额再破万亿仍将维持反弹趋势

　　交易所数据显示，截至2015年10月23日，沪深两市两融余额10105.96亿元，环比增加3.89%。其中，融资买入额达到1239.94亿元，这也是融资盘连续第六个交易日买入金额超千亿元。

　　从历史经验来看，两融余额与A股走势基本呈正相关。例如，今年 6 月 15 日大盘达到最高点5178.19点时，两融余额随后创下2.27万亿元的最高值。而随着大盘连续大幅下挫资金出逃，两融余额也随之急剧下降。

　　对于近期两融的回暖，机构普遍认为是市场持续回暖的标志。西南证券研究发展中心分析师李佳颖认为，融资净买入额整体呈净流入状态，显示出市场交投开始活跃。总体而言，目前市场处于反弹中继，但前期市场上涨过快，短期需要注意回调风险。

　　东方证券分析师唐子佩指出，“双降”将推动资金面进一步充裕，这将有效刺激两融余额维持反弹趋势。

　　不过，对于两融余额持续回暖是否意味着市场将重复年初大涨的轨迹，机构认为可能不大。华泰期货分析师王刚表示，目前两融的增速较上半年疯牛行情时已明显放缓，说明投资者在经历了“股灾”洗礼后，对杠杆的风险有了进一步的认识与防范，这将有利于市场的平稳健康发展。

　　市场将现分化把握波段获利机会

　　市场人士认为，3500点附近压力强劲，大盘在上攻过程中缺乏量能支撑，显示出主力对当前点位直接上攻并没有足够信心，尤其是大盘继续上攻将直接考验3500-3600点抛压盘的涌出。操作的关键在于把握波段获利机会，踏准市场节奏，切勿盲目追涨杀跌，前期那些安全边际较高，业绩预期明确的个股，短期存在补涨机会。

　　星石投资指出，在长期改革预期和短期实体经济稳住的逻辑下，随着投资者情绪恢复和风险偏好提升，后期将迎来震荡向上行情。

　　兴业证券则认为，短期出现分化行情的概率较大，因为去杠杆、清理配资之后，增量资金短期大规模入市的概率不大，因此，股市以存量资金为主、增量资金为辅。投资者要加强波段交易，仓位灵活调整，集小胜为大胜，这样，短期即使遭遇市场超预期波动，也不怕，甚至敢于逢低加仓，最终等到别人“抬轿子”、实现“多赢”，而不会恐慌性随大流追涨杀跌、“两边挨巴掌”。

　　国庆后涨两成券商股价值凸显

　　伴随股市回暖，国庆长假后，券商板块出现强势反弹格局。10月8日至10月26日，券商股累计上涨22.64%。央行超预期“双降”也刺激了券商股的表现。10月26日，券商板块大涨2.26%，除国信证券外，23只券商股全部上涨。西部证券一度涨停，招商证券盘中涨逾9%。

　　国盛证券认为，券商板块作为周期性行业，板块的走势与A股市场高度相关。随着大盘指数的上扬，两融余额与两市成交量将持续提升，10月份券商财务数据将好于9月份数据。

　　国盛证券指出，随着大盘指数的上扬，板块反弹格局有望延续。目前券商股的估值仍处于历史低位，具备长期投资价值，建议关注国企改革走在前列，全面布局互联网金融的券商。