英媒：大妈不是中国股市主角 普通散户被高估

　　英媒称，在今年中国股市的暴涨暴跌行情中，有一种普遍看法基本上未受到质疑：股市行情是由大爷大妈这样的投资者驱动的。

　　据英国《金融时报》网站7月13日报道，认真考察关于中国股市投资者及其投资额的现有数据之后，会得出不同的结论。散户在所有市场参与者中确实占据了很大的比例，但他们所持股票市值的合计占比很可能仅为5%或更低，另外，绝大多数中国家庭根本不持有股票。

　　由中国西南财经大学教授甘梨领衔完成的、备受重视的《中国家庭金融调查报告》显示，2015年第一季度，仅6%的中国家庭持有股票。

　　报道说，相比之下，盖洛普(Gallup)今年4月发布的一项调查结果显示，55%的美国人表示他们投资股市，不是本人持股、就是配偶持股。

　　不可否认，其他数据似乎支持“散户驱动市场”假说。清算所数据显示，在截至6月底的三个月里，股票账户新开户总量达到3800万个，高于2014年全年的900万个。这给人的感觉是，在上涨行情即将见顶之际，有大量散户资金涌入了A股市场。

　　然而，一个人可能拥有多个账户。明确的个人市场参与者，数量为9100万，其中只有5100万在6月底时账户里有股票，这个数字仅相当于中国4.43亿个家庭中的11%。

　　而且，正如《中国家庭金融调查报告》所显示的，投资股市的中国家庭，真实占比很可能比11%低得多。

　　坊间证据显示，想掩盖自身持股的大型投资者常以不同姓名控制多个账户。在2003年的《中国私有化》(Privatizing China)一书中，作者卡尔?沃特(Carl Walter)和侯伟(Fraser Howie)描述了在偏远的西北省份甘肃，4329个股票账户是如何在2001年2月的两天内开立的——在当月的其余日子里，总共才开立了3个账户。

　　在所有投资股市的个人投资者中，6月底时有21%的人所持股票的市值低于1万元人民币，69%的人所持股票的市值低于10万元人民币。鉴于可交易A股的总市值为46万亿元人民币，上述事实说明，逾三分之二的投资者所持股票的市值不到A股总市值的5%。

　　在“光谱”的另一端，7.14万名投资者——人数占比仅为0.1%——所持股票的市值为1000万元人民币至1亿元人民币，逾4400名投资者所持股票的市值超过1亿元人民币。

　　尽管登记为“个人”投资者，但这些投资者可绝不是大家以为的业余赌客。