46万亿泛资管市场 中国富豪习惯“私人定制”

　　46万亿泛资管市场中国富豪习惯“私人定制”

　　2014年接近46万亿的资产管理行业规模、至2020年将达到227万亿左右的中国私人财富管理市场规模，这两个令人惊讶的数字，从资产和消费两端显现出中国财富管理市场的巨大潜力。

　　在消费一端，根据中信证券的研究报告分析，高净值人群的选择投资品类一般是私人银行(内资、外资)、财富管理公司、PE、阳光私募和信托等，多为定制化产品。而财富规模在10万至100万美元的中产阶层客户，则大多为更为广泛的标准化产品，能够提供产品的金融机构则包括商业银行、基金公司、证券公司和互联网金融机构等。

　　资管全球化趋势

　　申银万国证券首席战略总监兼研究所总经理陈晓升1月30日在“中国财富管理50人论坛第三届年会”上透露：“整个中国财富管理的市场发展非常迅速，在过去三五年里，所谓的泛资产管理的行业快速发展，如果以2014年整个资产管理行业的规模简单地相加来看的话，已经达到了46万亿，当然这当中有很多不同类别的金融机构之间的重叠部分，我们也做了一个简单的测算，如果把银政信保之间重叠的管理规模做一个合并的计算，可能也会超过25万亿的规模。”

　　随着整个资管规模的不断扩大，资管国际化趋势也逐渐显现。交通银行资产管理中心总裁马续田表示：“银行资管开启全球化时代方面主要有几个层面的内容，一是遥望全球巨人。银监会出台商业银行的管理办法到银行理财发展到现在是10年，10年银行理财从0到15万亿，每年增长速度40%。但这个速度和全球的一些资产管理巨人相比差距仍然明显。而根据数据来看，凡是成就非常高的大的资产管理机构，其经营范围也非常广且非常国际化；二是目前中国的资产管理正在迎来历史性的机遇。”

　　除银行外，证券、保险、基金、信托都在努力布局海外。平安资产管理公司董事长万放则表示：“平安资管管理5000亿资金，90%以上是机构资金，我们很想进入C端管理个人的财富。但我们目前面对C端的门槛是100万元，而目前个人财富的需求和机构之间由于监管分开的管理，导致不能是非常无缝地对接。”他建议，“从国外的经验来看，可能由公司的监管转化为功能监管和牌照监管，应该是个不错的解决路径。”

　　产品端待拓展

　　在泛资管越发国际化的背后，面对个人客户的产品端亟待拓展。针对目前产品端的现状和问题，资产管理机构也在进行相应的转型。北京银行私人银行部副总经理聂俊峰打了一个形象的比方：“资产管理是药材，财富管理是药方，私人银行是御医。”

　　他认为：“中国现在的财富管理行业需要同时进行三个方面的转型，一是要从客户的闲置资金的管理向私人法人一体化，还要兼顾投融资需求和家族事务管理的融资转型；二是基础的服务要从单一的报价销售、产品销售向方案定制转型，即要从卖药材向出药方来转型；三是要创新委托代理模式。”

　　一位保险咨询人士告诉《第一财经日报》：“随着财富管理的多元化，家族理财管理、教育、海外投资移民、养老医疗和避税等多元化需求的出现，综合化的管理产品受用户的需求程度更高，而海外投资也是现在高净值人群所重点关注的方向。”

　　兴业国际信托有限公司总裁林静表示：“在财富管理的转型中，财富管理全球化是一个重要趋势。新常态下随着私人财富的积累和增长，高净值人士投资理念和意识日益成熟，更加重视多元化投资产品和渠道，尤其是海外资产的配置。”

　　根据麦肯锡的调查问卷，近年来60%拥有海外资产的高净值人士中，境外资产占比约为10%，分散风险是高净值人群投资海外的主要目的。林静进一步分析：“然而目前投资海外的渠道仍然有限，需求和供给的不平衡，给私人财富管理带来巨大的潜在机遇。因此为了满足海外金融服务这一细分市场的需求，各财富机构将向提供多元化服务转型。新机构必须响应海外需求的新需求，为自身发展注入新的动力。”

　　根据统计，对冲基金、债券、信贷分别是国外高净值人群资产配置占比最大的三种投资方式，另据记者了解，股票、现金、PE、房地产等仍是中国高净值人群热衷的投资类别。针对接下来可能发生的变化和趋势，海投金融CEO王金龙(Jerry)告诉《第一财经日报》：“在大的品类上，中国高净值人群投资不会发生大的变化，但会更加纵深。此外针对一些新的投资品种，比如指数类基金将成为新的投资选择，而ETF、能源类MLP以及REITS这类在流动性和成本上兼备优势的品种可能在配置上会有增加。”